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2013年年初，N站A轮融资的时候，是把融前估值估到60亿美元、然后阿狸系出20亿美元、投后占股25%。
经过两年半，到2015年年中再次融资谈判时，因为N站地各项数据明显向好，俨然独霸了国内视频领域第一的位置，所以光是主业务市值就涨到了180亿美元估值（这个数字大概等于现在爱奇艺上市的市值，不过爱奇艺明显不是国内第一，所以早3年的N站这个估值是比较合适的。而且两年半从80涨到180，对于创业期5年的公司还是比较稳健的增幅）
再加上如今刚刚热炒的直播和其他周边传媒业务，N站的B轮投前总估值被商定在240亿美元左右。（直播最火的时候，一个映客都能估值70亿美元，陌陌这些带点约泡属性的还要贵点儿。）
杰克马一次性拿出了60亿美元现金，然后将阿狸系在N站的持股从25%拉到了40%（增资，不是收购）。增资后N站总估值达到了300亿美元，成为了一头明星级的超级独角兽。
不过，杰克马累计花了比历史上全资买断优酷、还贵了20亿美元的价钱，却只换来N站4成的股份，这显然是不会甘心的。
虽然如今的N站，确实做得非常漂亮，实际战斗力相当于历史上的优酷+B站+某一线直播平台。
但杰克马这么有野心的人，是不会容许自己花了这么多钱，却没有主导力的。
所以，他跟冯见雄再次协商，拿出了30亿美元，买下了冯见雄和周天音手上累计10%的N站股份（增资后的10%），把阿狸系的控股勉强提升到了50%，形成了利益上的制衡。
不过，冯见雄依然通过他和杰克马之间的默契，以及免费帮杰克马做些投机取巧的桌面以下操作、巩固其在蚂蚁金服势力。
换取了杰克马继续睁一只眼闭一只眼，在阿狸系只给N站投钱、而在“得到”几乎没有持股地情况下，默许冯见雄继续用N站为“得到”长期引流——这种做法，严格来说是关联交易、利益输送，也是损害了持股公司小股东利益的。
不过，既然杰克马也在从他个人持股只有8%地阿狸巴巴，往他个人持股超过30%地支付宝利益输送，大家就是一条绳上地蚂蚱。
杰克马那些摆平阿狸小股东利益的设计和斡旋，都是虞美琴帮他出面搞定地。杰克马哪里有脸跟冯见雄完全公事公办。
再说，如果冯见雄不能保留这项盘外权利的话，他也不至于答应杰克马让阿狸系在N站收购到50%。
大家心里清楚就好了。
此前N站的两轮融资，都是实打实地增资，也就是说所有的钱都是投给公司、用于未来运营、烧钱、研发。
而不是给股东个人的“收购款”。
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