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所以,虽然在实质上控制了所设立的子公司和投资项目,这些子公司的负债在安然本身的资产负债表中很难反映出来。
而利润则可以视情况体现在安然自身的报表里,盈利则通过分红的形式进入自身报表,亏损则直接不体现。
第二个空子,便是“信托基金”。
整个安然事件里,安然一共有数十个信托基金计划,其中最著名的两个分别称为“马林”(Marlin)和“鱼鹰”(Whitewing)。
在“马林”信托基金中,安然将自己在腐国和其它地方的水厂资产剥离给基金,让后者以此为抵押发行债券,安然自身做信用增信。
信托基金通过发债融来的资金进入安然公司,安然公司却无须将这些债务计入公司报表内(因为这是用水厂资产“换来的”)。
但是,安然公司承诺在一定期限内用股票或现金赎回“信托基金”。
安然的如意算盘是在“信托”存续期内,尽量使相应的资产增值,在信托赎回时出售该资产来支付债券。
这算盘,看起来很强大。
……
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